如何分析信预测不如信市场
如何分析信预测不如信市场？怎样分析信预测不如信市场？怎么分析信预测不如信市场？
全球经济动荡环境下的投资策略是什么？全球经济动荡环境下的投资策略有哪些？下面知识网为您介绍全球经济动荡环境下的投资策略。
提问一：下半年宏观政策调控是延续紧缩性，还是会因经济减速而出现调整呢？
焦瑾璞：我感觉到下半年从宏观面来说不会出现大的政策调整，主要方面有两项，就是说经济增长肯定要减速，但大的基本面不会改变，还有一个货币政策仍然是适度宽松的，但在具体的操作方面肯定要围绕着货币政策目标来进行调整。货币政策目标就是调控，特别是怎么回收过多的流动性来预防通货膨胀和引导公众预期的问题。所以在这个环境下，要怎么判断，我感觉到也是挺难的。
对于股市，有时候经济好但股市好像并不好，有时经济不好股市反而好。股市的应该是3~4年，涵盖了涨涨跌跌，但是整体来讲是涨的，并且它涨的幅度远远高于GDP的幅度。房地产周期跟GDP的基本是一致的。
提问二：下半年市场，你们是怎么看的，又会怎么做呢？
张韬：实际上我们做的时候，没有说完全依据市场判断，因为保险资金都是以配置角度做，不是完全按市场波动来做的，因为我要考虑到负债的特殊性。
对于下半年，我们认为2319点也许是一个低点，最坏的政策发出了一些，然后突然停止了，证明最坏的时候可能过去了，在等待新的政策告诉你我该沿着哪个方向做，在新的政策没有出来之前，市场就会反弹。
哪些行业会反弹呢？应该找最有可能被保护的行业，这次反弹不一定是新能源涨幅最多，一些传统行业也是上涨稳健，因为它们似乎也受到了政策不紧缩的感觉，不紧缩、不鼓励都有可能造成获利，所以真正的资本是追求逆差。
提问三：农业银行（601288）进入，大盘将如何表现？因为现在有一个判断，当时中石油上市宣告牛市终结，而农业银行上市将是熊市的终结。
张韬：刚才我已经介绍了我们判断市场的一个思路，上有宏观政策，下有市场信息。农业银行进入指数的问题，我没有把它看得太重，它左右不了中国经济的发展，也完全左右不了市场上涨下跌。如果真是由于它让市场走入了一波牛市的话，也是它的运气。
另外一点，农行（601288）后面可能还有光大银行，因此不能以它来判断。所以我建议你多看看宏观政策给市场带来资金的信号，至于银行本身并不能说明太大的问题。
提问四：我赞成周先生所说的宣告传统行业的周期性已经结束了，那么如新能源、新材料、新技术等能够在短时间内形成一个热点和板块吗？
周增军：我简单说一下我的体会，我估计你是担心我刚才讲的这些新兴行业市盈率比较高，我是觉得买股票不能看市盈率。一个周期性的行业上讲应该在它市盈率比较低的时候反而，因为它的景气周期已经到头了。
我的意思就是你要找到强势行业的龙头股。我觉得银行、地产这两个行业接下来都不会成为强势股，所以你要找到新的强势股。我现在觉得最有潜力成为新的强势股集中营的依然是新能源，因为从全球来看，好像也只有新能源这一个超大的投资主题能把全球经济从金融危机后遗症中拖出来。就是你心理上要屏蔽掉市盈率这个概念，个人投资者要想超过市场平均收益没有其他的办法。
提问五：有人说通货膨胀是货币现象，我想问中国现在大概是什么样子，是不是到了很微妙的一个节点？日本在1989年到了一个顶点之后，这20年一直在下。你觉得未来我们有没有办法克服这个拐点呢？
焦瑾璞：你这个问题是一直在探讨的问题。根据现在的研究，中国的经济可能真正到转折点应当是2025年，就是说还有15年。
你说的通胀的问题。我现在真的感觉到通胀是一个货币现象，并且通胀是无处不在的。现在国际上流行的一个就是通货目标制，就是现在调控的不是利率，而以通胀为目标。
假如说今年物价超过了3%，我就要收缩货币；超过了5%，我就要收缩，物价变成了通货紧缩，我就供应货币。回顾金融史，主要是与通货膨胀作斗争，而不是与通货紧缩作斗争。我现在认为我们已经在通货膨胀边缘了，就是我一直认为物价不可能很快地降下去，只能是从一个台阶到了另外一个高的台阶这个过来。
提问六：从近期历史数据来看，基金仓位比较低时，往往市场会出现变化。我想问张总，你们如何规避基金选择和合约不一致的行为？
张韬：做基金也好，做投资者也好，我们离不开考虑择时投资的问题。我们不能说产业资本进入就是对的，因为它可以忍受长期性，但是基金的减持，也是迫于排名等压力，我们现在的基金不叫绝对收益基金和相对收益基金，而叫排名基金。
实际我们做金融，只不过是把大家日常所考虑的标准化。在初期的时候，我们不会依照契约定风格，而是依照基金经理来定位这个风格。在选择之中，跟踪这个基金经理以及基金的风格是否发生了飘移，这是我们要做的。可能这样规范性的做法就是屏蔽你所说的跟契约不符的问题，我们把契约不符定义为一个基本前提，不符没关系，我们根据实际来选基金。
提问七：我觉得从管理层的角度来讲，管理层希望有一个温和的通胀，因为调控的时候面临很大的政策成本或者压力，可以这么理解吗？
焦瑾璞：不是，政策是希望保持的，温和的通货膨胀也很容易演变为恶性通货膨胀，这个事历来就是两难的选择。
您刚才说通缩更难受，也是，通缩让你没一点活气，因为通胀的情况下大家消费和经济活动是热的，因为大家都愿意交易。管理层都是希望平稳地增长，当然追求绝对的平稳是不现实的，但是至少不是大幅度的、忽高忽低的增长，这恐怕是政策的出发点和立足点。
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